關閉
首頁 - 基金 - 基金百科 熱門關鍵詞:正規平臺排行榜 房價走勢 A股走勢 美股實時行情 香港股票行情 今日匯率查詢 美元走勢 非農報告

分級基金最全攻略(一)

2019-10-20 09:35:53 來源:亞匯網 作者:如霜 打印 字號:  

   國內分級基金已經經歷了7年的發展歷程,目前已進入第8個年頭。從一開始曲高和寡的小眾投資品種,到目前逐步大眾化、逐步走入“尋常百姓家”、逐步為投資者所熟知、投資品種日漸豐富,是與其諸多優勢密不可分的。

      分級基金誕生于2007年,但直到2010年總份額才突破100億份,2013年才發展到持四、五百億的水平,2014年上了一個歷史性臺階,分級基金總份額突破1200億份。截至6月底,股票型分級基金的總份額為4683.68億份,總市值為4571.85億元,其中A、B份額為3487.55億份。截至7月17日,即使經歷了下折潮的沖擊,AB總份額仍為2554.25億份。

      近一年的分級基金跨越式發展,分級基金由此前的待在深閨無人識的小眾品種,成為一種規模達4000億元、已超ETF的不可或缺的、“大到不能倒”大眾投資工具,近一年的發展歷程,其成果比此前的7年總和還要大。但同時我們也要充分意識到,分級基金的持有人目前絕大部分是此前沒有接觸過分級或干脆不懂分級的“小白”。他們大部分缺乏相關知識,甚至還沒經歷過熊市,當熱也不會懂得下折所帶來的虧損的毀滅性。這部分新投資者的沒有風險意識,甚至在已確定下折的情況下還在買入,更不懂得對沖!安幻鞑话住钡木尢澤踔習l社會問題,甚至有可能葬送分級基金這個方興未艾的新興工具,至少會使來之不易的大會局面戛然而止。

      自2012年以來,我就開始做有關分級基金的專業研究,撰寫了大量的專業研究報告,但主要發給機構投資者。但同時,我深知普及基礎知識和培育市場的重要性,也在大眾媒體及網絡媒體發表了不少科普性質的文章。近來,下折對“不明真相”的投資者造成的巨大傷害,深感持續進行科普工作任重道遠。目前在媒體和網上,有關分級基金方面的文章和文獻比比皆是,但大都是著眼于某一個策略的基礎介紹和投資策略。在綜合此前研究成果的基礎上,我打算通過系列文章,全面普及和介紹分級基金的基礎知識。本系列涉及分級基金的方方面面,堪稱史上最全面的分級基金攻略。

   基本概念:說債權和股權您就懂了

      在介紹分級基金的基本概念之前,首先要知道國內分級基金分為兩種,一種叫股債型分級基金,另外一種叫多空型分級基金。目前現存的分級基金均是第一種,即股債型分級基金,而多空型分級基金尚未問世,市場正在期盼中。。。

      簡單來說,股債型分級基金,也叫融資型分級基金,就是將一只基金的所有資產分為兩種不同的份額,兩種份額成為獨立的產品,投資者可以單獨進行買賣,其權益和承擔的風險各不相同。其中一種份額為低風險份額,也被稱為穩健份額、A類份額,該類份額類似固定收益類產品,獲取約定利率的固定收益,而且是先與高風險份額優先獲取,風險較;另一類份額為高風險份額,也成為進取份額、B類份額,該類份額獲取支付給穩健份額之后的剩余收益。當然,這兩類份額只是人為劃分的,兩類份額的資金平時合并成一只基金進行運作,由一個基金經理或管理團隊進行運作管理。

      另外,這兩類份額合并而成的、統一運作的這只基金稱為母基金或基礎份額,相應的,上述兩種基金份額被稱為子基金。不過,在不同的分級基金,母基金或基礎份額的含義根據運作方式不同而不同,有的分級基金成立之后,投資者只能申贖或買賣子基金,而有的分級基金,除子基金可以買賣之外,母基金也可以申購和贖回,這樣,母基金就是一種實實在在的基金份額。因此,有的分級基金有三種份額可以投資,即母基金、A份額、B份額,而有的則只有兩類份額,即AB兩只子基金。

      分級基金的子基金的分類方式及風險收益的安排,非常類似企業的股東和債券人。進取份額的持有人相當于公司股東,穩健份額的持有人相當于債券人,穩健份額持有人相當于將資金借給進取份額持有人而獲取固定收益,進取份額持有人相當于向進取份額持有人融資而獲取財務杠桿。

      A類份額的約定收益來自基金資產:當整個基金盈利時,從盈利中按天提;當基金不盈利時,則從B類份額中按天提前。這是A類份額的約定收益提取方式,是以后認識很多基金條款的基礎。分級基金跟本質上就是劃分為優先級和劣后級的結構化設計,跟類似理財產品類似。A份額就是優先級,B份額就是劣后級。但與普通理財或信托產品不同的是,它們是可以上市交易的。

      分級基金不同份額的劃分,所引發的一個重要問題就是基金數量的統計。這個問題不只涉及分級基金,其他有不同份額劃分的基金都存在這個問題,如債基、貨基也劃分AB份額;鸱诸愑袃煞N思路和方法,一是按照基金資產來劃分。一塊統一運作、由一個基金經理(或管理團隊)管理的資產稱為一只基金。按照這種方法,分級基金的母基金才有資格稱為一只分級基金,按此口徑統計,截至2015年7月23日,已經成立的股票型分級基金共有127只;另外的劃分方法是按照可交易、可買賣的投資標的來劃分,因分級基金的子基金都是可獨立交易的品種,而且風險收益屬性迥然不同,當然應該算作一只產品。按照此口徑計算,目前共有380只分級基金。

外匯開戶 模擬開戶 代理加盟 模擬大賽
分享到:

關鍵詞: 債券 ETF


關注亞匯微信公眾平臺
金融行情,盡在【掌】握!
亞匯是多家國際金融機構的服務商,同時也為投資者提供各類金融信息,包括外匯、私募基金、港股、美股、指數、黃金、原油、投資移民、海外房產等,緊跟市場行情,篩選核心資訊,分析投資策略。


下載亞匯網APP

精品導航

防欺詐提示 X

1、任何承諾收益、代理財、代操盤、資產管理、以及需要您提供自己賬號密碼的行為,都存在一定的風險,請謹慎對待。

2、亞匯屬于商務服務公司,沒有分支機構,沒有理財業務,沒有代理業務,謹防以亞匯名義的詐騙。

山东老11选5